中梁位列上市公司综合实力TOP10 可持续发展值得期待

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近期，《证券市场周刊》综合偿债能力、融资成本、运营效率、成长潜力和销售规模等因素，总结盘点当下上市房企生存状态，并发布《2021年中期主要地产上市公司综合实力50强榜单》。中梁凭借强大的综合实力和可持续发展潜力脱颖而出，位居榜单TOP10。

榜单指出，2021年上半年，地产行业内生和外生增长潜力都被进一步削弱——截至2021年中期，主要地产上市公司中有39%的企业税前的投入资本回报率已低于综合债务融资成本，从而失去了可持续增长空间。

在此背景下，《证券市场周刊》以偿债能力和融资成本为横轴，以运营效率和成长潜力为纵轴，则在主要地产上市公司的生存矩阵中，有19%的企业当前就面临生存压力；有9%的企业虽然财务压力较大但尚有转型以自救的空间；有28%的企业虽然短期的财务压力不大，但受到效率水平和成长空间的制约，只能通过合作开发来拓展生存空间；余下的、具有可持续发展潜力的企业仅占45%，其中只有11%的企业具有整合潜能。

作为行业佼佼者，中梁在偿债能力、综合效率、融资能力、成长潜力等方面表现亮眼，综合实力位居行业前列。

资金充裕 偿债能力较强

根据榜单，截至2021年6月30日，主要地产上市公司净负债率均值从2020年末的98.4%降低至2021年中期的91.7%；中位数从2020年末的80.2%降低至77.7%。而综合总负债率、净负债率和现金短债比，有6家公司在这三项上均已突破红线；有14家公司突破了“两道红线”，在主要地产上市公司中的占比为18%；有32家公司突破了其中“一道红线”，占比40%；有28家公司同时符合三项要求，占比35%。

近年来，中梁积极降杠杆，持续完善财务结构，在“三线四档”方面的表现优于行业平均水平。根据2021年半年报数据，报告期内，中梁持有总现金约355.4亿元，较2020年年末增加3.8%，足够覆盖短期负债；净负债率56.1%，远优于91.7%的主要地产上市公司净负债率均值；非受限现金短债比1.2倍，资产负债率79.3%。净负债率和现金短债比均已达标。

此外，融资能力方面，根据榜单，2021年1-6月，主要地产上市公司平均的综合债务融资成本略有下降，从2020年全年的7.2%降至6.8%。

而基于充裕的现金流，中梁近期还不断提前偿还美元债。10月22日，中梁发布公告称，购回2021年11月票据累计本金额达1200万美元，占2021年11月票据初始发行本金总额的6%。此外，截至10月22日，中梁已购回2021年11月优先票据累计本金额达4500万美元，2022年1月到期的债券1000万，2022年5月到期的债券700万，2022年7月到期的债券850万。积极主动回购票据进一步压低了净负债率，也展现出中梁安全健康的财务表现和较强的偿债能力。

内生增长空间大 成长潜力位居前列

榜单分析称，地产企业的内生增长潜力是在考虑了周期波动后、企业以经营现金能够偿还所有到期负债、不需要依赖债务续借情况下，由企业自身效率所决定的增长率，它是企业的安全成长基线。在内生增长潜力的基础上，多数地产企业可以通过引入股权资本或使用超额财务杠杆来进一步放大增长空间，即所谓的外生增长空间。最后，适量的土储是成长潜力的物质基础。

而综合内生增长空间、外生增长空间等因素，中梁成长潜力位居行业第六。其中，内生增长率6.8%，远高于2.5%的主要地产上市公司内生增长率均值；投入资本回报率与债务融资成本之间的利差空间为5.7%，优于大多数主要地产上市公司。

事实上，今年以来，中梁继续保持稳中求进的增长态势。数据显示，今年前9个月，中梁控股销售额实现1311亿元，同比增长14%，完成全年销售目标的73%，继续稳居行业20强。值得一提的是，在10月26日由每日经济新闻主办的第十届中国价值地产年会上，中梁还被授予“2021中国价值地产总评榜·年度价值地产上市公司”殊荣, 在追求长期价值的赛道上再获肯定。

从销售规模到偿债能力，从企业自身运营效率到未来成长潜力，房地产下行周期，中梁依旧保持原有的发展节奏，在稳健中穿越行业周期，正发展成为上市房企经营样板。展望未来，中梁也将紧跟政策方向，适应新环境、拥抱新变化，坚持高质量、可持续发展。